Analisi di bilancio Snam 2012

Snam
Conto economico
Ricavi +9,46%
Costi operativi +14%
Ammortamento +7,95%
Oneri +60,73%
Perdite da strumenti derivati +485,51%
Netto tra oneri e proventi finanziari (valore neg,quindi onere) +153,67%
Imposte -34,55%
Utile netto -1,39%
Margine di profitto netto 19,74% (dal 21,91% del 2011)
Interessi/utile operativo 18,81% (dal 12,62% del 2011)
Costi operativi/Ricavi 28,61% (dal 27,55% del 2011)
Ammortamento/Ricavi 17,89% (dal 18,14% del 2011)

Note positive: aumento dei ricavi; calo notevole delle imposte;Margine di profitto netto ancora tra i migliori nonostante il calo.
Note negative:Costi operativi in aumento rispetto ai ricavi;ammortamento in aumento;oneri in forte aumento (causa trasformazione del debito a breve in debito a lungo termine);segnalo perdite veramente enormi (ma soprattutto evitabili) con l'uso di prodotti derivati (probabile uso di futures sul gas);debole calo dell'utile netto;calo del Margine di profitto netto che scende sotto la linea personale del 20%;interessi/utile operativo sopra il 15%.

Stato patrimoniale

Totale attività +6,78%
Attività correnti +36,04%
Cash e liquidità +650%
Crediti comm. +32,56% (verso parti correlate -0,18%)
Rimanenze -14,04%
Altre attività correnti +248,49%
Attività nn correnti +4,04%
Immobilizzazioni tecniche +3,34%
Attività immateriali +3,35%
partecipazioni +48,28%
Scorte di sicurezza -10,85%
Totale passività +8,44%
Passività correnti -61,2%
Passività nn correnti +54,95%
Debito a breve termine -86,02%
Debiti commerciali +9,9%
Debito a lungo termine +75,57%
Debito totale +12,1%
Debito a lungo termine  95,1% (dal 60,72% del 2011)
Altre passività nn correnti -28,19%
Debito a lungo termine/utile netto 15,32 anni
Debito totale/utile netto 16,92 anni (da 15,28 del 2011)
Pass/att 0,7374 (dal 0,7262 del 2011)
Quoz. liq. 1,04 (dal 0,2967 del 2011)

Note positive:aumento dell'attivo totale;sia circolante (forte incremento) sia delle immobilizzazioni tecniche. Crediti in aumento (ma meno dei ricavi,cmq con stabilità di quelli verso le parti correlate);rimanenze in calo (ottimo);attività immateriali costanti.Passività correnti in enorme calo;in enorme calo il debito a breve termine (finalmente!);altre passività nn correnti in calo; debito a lungo termine al 95%.Quoz. di liquidità a 1.04.
Note negative:aumento totale passività; forte aumento passività nn correnti;aumento del debito totale (anche se per fortuna a favore di quello a lungo termine);leggero peggioramento pass/att; 1,64 anni (16,92 anni) in più per pagare il debito totale con l'utile netto.


Rendiconto dei flussi di cassa
Cash flow operativo -46,65%
Flussi di cassa da investimento -14,92%
Flussi di cassa da finanziamento +1108,89%

Ocf-flussi di cassa da investimento- dividendi distribuiti= -1342 mln (nel 2011 -862 mln)
Free cash flow -390 mln (nel 2011 -52 mln)
Dividendi pagati 811 mln

Note positive: non ce ne sono.
Note negative: cash flow operativo in forte calo; flussi di cassa da finanziamento in aumento a 4 cifre. Calo dei flussi per gli investimenti. Dividendo non sostenibile con l'utile netto (si ricorre al debito); free cash flow negativo.